Pequenas e poderosas: 10 small caps para arrancar lucros em agosto, segundo BTG

O BTG realizou duas trocas em sua carteira recomendada de small caps, empresas que possuem valor de mercado menor, mas com grande potencial de alta, para agosto.

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O banco optou pela saída de Azzas (AZZA3) e Desktop (DESK3) para a entrada de Multiplan (MULT3) e Auren (AURE3).

Segundo os analistas, como uma tese de investimento mais alavancada, a Auren foi mais penalizada pelas quedas recentes de preços das ações.

“Estimamos sua TIR (taxa interna de retorno) real em 13,1%, mas o papel tem duration mais curto do que as companhias de distribuição que cobrimos”.

Ainda segundo o BTG, a empresa também deve se beneficiar da queda dos juros de curto prazo e a assimetria da tese é positiva.

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No caso da Multiplan, o banco recorda que a empresa possui um portfólio dominante de shoppings e segue apresentando forte desempenho operacional (crescimento real de aluguéis, SSS sólido, vacância e custos de ocupação em mínimas históricas) consistentemente acima do setor de shoppings no Brasil.

“No geral, acreditamos que a Multiplan agrega defensividade à carteira. Dada sua natureza de “proxy de juros” e alavancagem próxima de 2,5x dívida líquida/Ebitda (com expectativa de queda), vemos a
companhia também como uma boa tese de sensibilidade a juros”.

Em termos de valuation, o BTG calcula que a empresa negocia com TIR real de 9,5%, cerca de 250bps
acima da taxa real de juros (vs. média histórica de 150bps).

Em julho, a carteira de small caps teve queda de 6,5%, desempenho inferior ao do Ibovespa (-4,2%) e do índice de small caps (SMLL) (-6,4%).

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No ano, a carteira de small caps acumula alta de 13,9%, frente a 10,6% do Ibovespa e 18,4% do SMLL.
No mesmo período, o CDI apresenta alta de 7,8%.

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