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(Imagem: Getty Images)
O BB Investimentos (BB-BI) elevou a recomendação das units da Taesa (TAEE11) de neutra para compra após o anúncio da aquisição de cinco ativos operacionais de transmissão atualmente controlados pela Energisa. Na avaliação da instituição, a operação acelera a expansão da companhia e aumenta o potencial de valorização dos papéis.
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A instituição estima que, considerando margem Ebitda de 90% para os ativos adquiridos e custo médio de capital de 8,8%, a aquisição adiciona valor presente líquido de R$ 622,5 milhões para a Taesa. Na visão do BB Investimentos, isso equivale a R$ 1,81 por unit TAEE11 e adiciona 4,2% ao potencial de valorização anteriormente estimado.
A Taesa informou nesta quinta-feira (21) a celebração de contrato para compra dos ativos por R$ 2,3 bilhões, valor que inclui dívida líquida consolidada de R$ 748 milhões dos empreendimentos adquiridos. As concessões adquiridas somam Receita Anual Permitida (RAP) de R$ 291 milhões, o equivalente a um acréscimo de 6,5% sobre a RAP consolidada atual da companhia.
Histórico de expansão volta ao radar
O BB Investimentos afirmou que a transação marca a retomada da estratégia histórica de crescimento da Taesa por meio de aquisições. Segundo a casa, a operação permite expansão com ativos já operacionais e geradores de caixa, além de abrir espaço para futuras melhorias, reforços e captura de sinergias.
Mesmo sem incorporar integralmente o valor adicional estimado ao preço-alvo da companhia, o BB Investimentos afirmou que a recente queda das ações, somada ao incremento do potencial de valorização após a transação, justificou a mudança de recomendação para compra.
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O preço-alvo para a Taesa é de R$ 42,60, o que representa um potencial de valorização de 10,5%. As ações da companhia encerram o dia praticamente de lado, na faixa de R$ 38,57, apesar da transação anunciada.
A conclusão da operação ainda depende de aprovações do Cade, Aneel, credores e acionistas em assembleia extraordinária que ainda será convocada.
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