CDBs ou LCAs: títulos mais rentáveis de junho diminuem taxas, mas valores máximos chegam a 105% do CDI com imposto e 13,2% ao ano isento de IR

A taxa básica (Selic) do país chegou a 15% ao ano em junho, mas, na prática, o que se observou no mercado foi uma queda nos valores pagos por bancos e instituições financeiras nos títulos de renda fixa que rendem juros. 

Entre maio e junho, o Banco Mercantil, por exemplo, diminuiu em 2,5 pontos percentuais (p.p.) os valores máximos oferecidos em seus Certificados de Depósitos Bancários (CDBs) com retorno pós-fixado. 

As emissões de maio do Mercantil apresentaram uma taxa máxima de 108% do CDI, enquanto as de junho ficaram em 105,5% do CDI. Nos dois casos, o prazo de vencimento do CDB é de 12 meses. 

Os dados são de um levantamento da Quantum Finance, e mostram que o mesmo foi observado nos CDBs atrelados à inflação do chinês Haitong Banco de Investimento. 

Para os papéis com prazo de vencimento em 24 meses, o Haitong diminui o prêmio de juro real que acompanha a correção da inflação em 0,41 p.p..

Com isso, o CDB do Haitong que oferecia IPCA + 9,06% nas emissões de maio passaram a ofertar IPCA + 8,65% em junho. 

Guilherme Almeida, economista e head de renda fixa da Suno Research, explica que as mudanças nas taxas acompanham o alívio do mercado em relação aos valores de juros e inflação que estão sendo projetados para o futuro. 

O aumento da Selic pelo Banco Central ajudou nessa percepção de alívio. Ao aumentar os juros básicos, a autarquia passou a mensagem de que está preocupada com a inflação do país e que será rigorosa na sua política monetária para conter o aumento dos preços. 

Diante dessa percepção do mercado de menos juros e menos inflação no futuro, as taxas oferecidas nos títulos tendem a cair. 

Veja as taxas praticadas nas emissões de CDBs mais rentáveis de junho:

Como ficaram as LCAs isentas de imposto de renda 

O fechamento nas taxas também foi observado nas Letras de Crédito do Agronegócio (LCAs) acompanhadas pela Quantum Finance. O motivo para a oferta menor de juros, entretanto, é diferente dos CDBs, segundo Almeida. 

Para o economista, a possibilidade de tributação desses títulos pelo governo federal, conforme proposto na Medida Provisória 1.303 — que está em vigor, mas ainda deve ser analisada pelo Congresso Nacional e pode mudar —, aumentou a demanda pelo investimento. 

“Investidores receosos com a possibilidade de tributação estão montando posição nesses títulos. Quanto maior a demanda, menor as taxas que são ofertadas”, diz Almeida. 

Essa corrida pelos isentos é verificada no aumento das emissões também. Dados da Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima) mostram que o estoque de LCAs aumentou 2,47% entre maio e junho. 

O título homônimo do setor imobiliário, as LCIs, viu um crescimento de 2,08% no mesmo período. 

Para Almeida, trata-se de um volume de emissões relevante para apenas um mês e que, em alguma medida, está relacionada a essa maior busca dos investidores enquanto não há definição sobre a tributação desses títulos isentos. 

O Banco ABC Brasil diminuiu as taxas oferecidas em suas LCAs de longo prazo, principalmente. 

O título com vencimento em 36 meses ofereceu 7,32% de taxa máxima na emissão indexada ao IPCA em maio. Em junho, o prêmio para a emissão do mesmo vencimento foi de 6,70%.  

Os prefixados passaram por reajustes menos significativos, mesmo nas emissões mais alongadas. 

Nas LCAs com vencimento em 24 meses, por exemplo, a mudança na taxa máxima foi de 12,42% em maio para 12,40% em junho. 

Veja as taxas praticadas nas emissões de LCAs mais rentáveis de junho: