BrasilAgro (AGRO3): BTG chama atenção para venda; ‘É melhor do que parece’

A BrasilAgro (AGRO3) anunciou na venda de Fazenda Preferência, localizada na cidade de Baianópolis (BA), por um valor equivalente de R$ 141,4 milhões, que será pago em arrobas de boi.

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O comprador já realizou um pagamento de R$ 2 milhões e um segundo, de R$ 40 milhões, será realizado até o final de julho, com o saldo restante pago em seis parcelas anuais, atreladas ao preço do gado.

De acordo com o BTG Pactual, o negócio é melhor do que para à primeira vista.

“O ponto mais interessante é que a maior parte dos pagamentos será feita nos próximos anos, com o preço mínimo fixado no valor atual do mercado de gado. Caso os preços do gado subam, o valor das parcelas futuras também aumentará”, avaliam Thiago Duarte e Guilherme Guttilla.

Na visão dos analistas do banco, o ciclo pecuário brasileiro está prestes a entrar em uma fase de retenção de matrizes, período em que os preços do gado tendem a subir.

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“A BrasilAgro pode acabar recebendo um valor maior ao longo do tempo, o que melhoraria ainda mais a atratividade econômica da venda”.

O banco recomenda compra, com preço-alvo de R$ 31 para a ação (potencial de alta de 49,54%).

AGRO3: XP enxerga venda como positiva

Apesar de um TIR (Taxa interna de retorno) de 9,3% ao ano para o negócio, inferior à média histórica das vendas da BrasilAgro, a XP Investimentos viu o acordo como positivo, pois o perfil da terra é diferente da maior parte do portfólio.

“Focada principalmente em pecuária, com solo arenoso adequado para pastagem e criação de gado, o menor valor da terra era esperado. O restante do banco de terras da BrasilAgro possui perfil melhor e é ideal para agricultura, com poucas exceções”, explicam Leonardo Alencar, Samuel Isaak e Pedro Fonseca.

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Segundo a XP, a perspectiva de preços menores para grãos e custos crescentes de insumos (como fertilizantes), somados ao alto custo de capital e produtores alavancados, sugere que continuamos em uma fase de “compradores” no mercado de terras.

A casa conta com recomendação neutra e preço-alvo de R$ 22 (potencial de alta de 6,28%) para AGRO3.