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Os analistas avaliaram os resultados da Pague Menos como “sólidos” e mais “fortes” do que o esperado para o segundo trimestre (Imagem: Pague Menos/Site/Reprodução)
Apesar dos resultados acima do esperado, as ações da Pague Menos (PGMN3) operam em queda nesta terça-feira (5) na B3, acompanhando o tom mais avesso ao risco do setor.
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Por volta de 11h (horário de Brasília), PGMN3 registrava baixa de 1,54%, a R$ 3,84. Acompanhe o Tempo Real.
A rede de farmácias reportou lucro líquido ajustado de R$ 60,2 milhões no segundo trimestre de 2025 (2T25), um crescimento de 36,2% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
Já o Ebitda (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado somou R$ 244,1 milhões, crescimento de 37,9% ano a ano.
A margem líquida ajustada da companhia encerrou junho em 1,5%, alta de 0,2 ponto percentual em relação ao mesmo período do ano anterior.
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O nível de endividamento da rede de farmácias encerrou junho em 2,6 vezes a relação entre a dívida líquida e Ebitda ajustado ante 3,4 vezes um ano antes.
No trimestre, a Pague Menos totalizou 1.657 lojas em todas as regiões do país e alcançou a participação de mercado recorde de 6,6%.
A venda média por loja subiu para R$ 800 mil no trimestre, alta de 17,8% em relação ao ano anterior.
Mais de 400 unidades já ultrapassam R$ 1 milhão em vendas mensais, quatro vezes mais do que há um ano.
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O que dizem os analistas?
Para o BTG Pactual, os resultados “sólidos” e acima da expectativa foram impulsionados por fortes ganhos de produtividade e melhora na alavancagem operacional.
O destaque do trimestre, por sua vez, foi a venda nas mesmas lojas (SSS), que subiram 18% na comparação anual, na visão do banco.
Na mesma linha, o Safra classificou o crescimento nas vendas mesmas lojas (SSS) como “impressionante” e que a métrica impulsionou a “forte surpresa” positiva nos lucros.
Para os analistas, as sinergias da aquisição da Extrafarma também começaram a aparecer no último trimestre.
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“Os resultados devem gerar revisões positivas nos lucros esperados, especialmente considerando os desafios do setor, como o menor reajuste do CMED e maior concorrência no segmento de higiene, beleza e cuidados pessoais (HPC)”, afirmaram os analistas Vitor Pini, Tales Granello e Renan Sartorio.
Já a XP Investimentos chamou a atenção para o crescimento de margem bruta de 0,3 pontos percentuais na base anual, apesar dos “ventos contrários” nas vendas de medicamentos de prescrição médica.
É hora de comprar Pague Menos?
O BTG Pactual considera que os fundamentos da rede de farmácias continuaram “intactos” e que os resultados do segundo trimestre reforçaram a visão construtiva do banco para a companhia.
Segundo os analistas, o otimismo com as ações são baseadas em alta densidade de lojas, integração e sinergias entre Pague Menos e Extrafarma e trajetória de desalavancagem.
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Já a Ágora Investimentos/Bradesco BBI mantém uma visão neutra sobre as ações da Pague Menos por ver que há um potencial de valorização limitada até o final de 2025.
Desde janeiro, PGMN3 acumula valorização de cerca de 23%.
Confira as recomendações que o Money Times teve acesso:
| Banco/Corretora | Recomendação | Preço-alvo | Potencial de valorização* |
|---|---|---|---|
| Ágora/Bradesco BBI | Neutra | R$ 3,80 | -2,6% |
| BTG Pactual | Compra | R$ 4,50 | 15,4% |
| Safra | Compra | R$ 5,00 | 28,2% |
| XP | Compra | R$ 4,00 | 2,6% |
*potencial de valorização em comparação com o preço de fechamento da última segunda-feira (4)
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