C&A (CEAB3): XP espera balanço forte no 2T25, mas dois fatores podem ofuscar resultados

A temporada de balanços do segundo trimestre de 2025 (2T25) se aproxima e a XP Investimentos espera uma entrega de resultados fortes pela C&A (CEAB3). No entanto, as analistas Danniela Eiger e Laryssa Sumer destacam que as grandes expectativas podem ofuscar os números da varejista de moda.

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As analistas preveem que a C&A apresente tendências sólidas de vendas de mesma loja (SSS, na sigla em inglês), enquanto as margens devem continuar a melhorar, apoiadas pelo mix de produtos e menor provisionamento na C&A Pay.

Está marcado para o dia 6 de agosto a divulgação do balanço da companhia referente ao segundo trimestre deste ano.

O que esperar do 2T25 da C&A

As analistas da XP estimam que as vendas líquidas consolidadas aumentem em 11% em relação ao ano anterior, impulsionadas pela forte dinâmica de vestuário, que continua a compensar a otimização de fashiontronics (a linha de eletrônicos comercializada pela varejista).

Embora esperem que o SSS do setor de vestuário fique abaixo do consenso dos investidores de 18% ou mais, consideram esse número sólido e consistente.

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“Quanto aos serviços financeiros, esperamos que continuem sendo um obstáculo para o crescimento da receita (-24%), já que a C&A continua a se concentrar na rentabilidade”, dizem as analistas.

A margem bruta consolidada deve aumentar 0,9 ponto percentual (p.p) em  relação ao ano anterior, estima a casa, impulsionada pelo mix de produtos e aumento de preços.

As analistas chamam atenção para dois efeitos opostos no trimestre:

• a venda do portfólio da Bradescard por R$ 154 milhões;
• uma despesa não-caixa de cerca de R$ 35 milhões relacionada ao plano de ILP (incentivo de longo prazo).

“Excluindo esses efeitos, estimamos que a margem Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustada tenha aumentado 1,4 p.p, impactada positivamente pelas menores perdas de crédito do C&A Pay. Como resultado, o lucro líquido ajustado deve ser de R$ 110 milhões”, estima a XP.