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Itaú BBA recomenda 8 FIIs de papel; setor ganha força com inflação e juros altos (Imagem: Canva)
Em meio ao cenário de juros elevados e inflação ainda resistente, o Itaú BBA reforçou a atratividade dos fundos imobiliários de recebíveis — os chamados de papel.
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O banco mantém recomendação de compra para oito FIIs do segmento: HGCR11, KNCR11, KNIP11, KNSC11, MCCI11, RBRR11, RBRY11 e VCJR11.
Em relatório, a casa destaca que a combinação de CDI alto e IPCA pressionado continua favorecendo o desempenho desses fundos, que apresentam bom nível de distribuição de dividendos e uma relação interessante entre risco e retorno.
“Notamos a evolução do dividend yield dos FIIs de papel ao compararmos o primeiro semestre de 2025 com o segundo semestre de 2024”, pontua o banco.
FIIs de papel ganham espaço no IFIX
Segundo o Itaú BBA, os fundos imobiliários de recebíveis já representam cerca de 38% da composição do IFIX, principal índice de FIIs da B3. No fim de 2020, essa participação era de aproximadamente 30%.
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O crescimento, de acordo com a casa, acompanha a evolução do mercado de crédito imobiliário no Brasil, com o aumento nas emissões de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) e o amadurecimento do arcabouço regulatório.
Na visão do Itaú BBA, esse movimento também ampliou o acesso do investidor pessoa física a ativos antes restritos aos investidores qualificados.
Juros altos e inflação favorecem o segmento
Grande parte das carteiras dos FIIs de papel é composta por CRIs atrelados ao IPCA ou ao CDI. Por isso, oscilações nos rendimentos são naturais. No entanto, o atual patamar de juros e inflação tende a beneficiar o segmento.
“Como vantagem deste tipo de fundo, destacamos a diversificação dos riscos através de portfólios com inúmeros CRIs indexados a diferentes taxas”, diz o relatório.
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A área macro do Itaú projeta uma inflação de 5,2% para 2025, levemente abaixo da estimativa anterior (5,3%).
Já a Selic deve permanecer em 15% ao longo de 2025, com cortes esperados apenas a partir do primeiro trimestre de 2026. A projeção da casa é que a taxa básica encerre o próximo ano em 12,75%.
Confira os FIIs de papel com recomendação de compra pelo Itaú BBA:
| Fundos | P/VP | CRIs indexados ao IPCA | CRIs indexados ao CDI |
|---|---|---|---|
| HGCR | 0,96 | 85% | 9% |
| KNCR | 1,02 | 3% | 99% |
| KNIP | 0,95 | 99% | 1% |
| KNSC | 0,99 | 58% | 41% |
| MCCI | 0,91 | 80% | 2% |
| RBRR | 0,94 | 90% | 3% |
| RBRY | 0,96 | 16% | 61% |
| VCJR | 0,86 | 80% | 7% |
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