Inter (INTR) mergulha 14,4% após resultados e caminha para pior queda em 3 anos; o que pesou?

O papel do Inter (INTR) caminha para o pior tombo em três anos após entregar resultados que ligaram o sinal amarelo para a qualidade dos ativos do banco. Por volta das 15h42, a ação mergulhava 14,41%, a US$ 6,71 na Nasdaq. Trata-se da maior queda desde janeiro de 2023, segundo dados da Investing.

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Apesar do lucro recorde, de R$ 395 milhões, alta de 37,8%, e do ROE (retorno sobre o patrimônio líquido) de 15,5%, avanço de 0,4 ponto percentual, o mercado fechou a cara para o índice de inadimplência.

Os indicadores de qualidade de ativos pioraram: o índice de inadimplência acima de 90 dias ficou em 5,1%, alta de 0,5 ponto percentual no ano. Na chamada inadimplência curta, também houve piora, de 0,3 ponto percentual, para 4,6%.

Com o cenário econômico cada vez pior, o custo do risco aumentou para 5,6%, sugerindo, na visão da XP, que o crescimento está vindo, cada vez mais, às custas da qualidade dos ativos.

“Na nossa avaliação, essa deterioração se torna um ponto de atenção na medida em que superou a alta de NPLs (empréstimos bancários em atraso) tipicamente observada no padrão sazonal do início de 2025, mesmo com um mix mais colateralizado”.

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Para os analistas, a queda reflete um ambiente macroeconômico mais fraco, além do aumento do saldo de cartões de crédito remunerados, da evolução do consignado privado e dos efeitos sazonais.

Inter: Bem abaixo

Há outras preocupações, no entanto. Segundo o Safra, os resultados ficaram abaixo da estimativa e do consenso, com o desempenho decepcionante impulsionado pela queda na receita líquida de juros.

Ainda de acordo com os analistas, os empréstimos consignados privados mantiveram um ritmo de expansão moderado (+R$ 600 milhões em relação ao trimestre anterior), enquanto o crescimento dos empréstimos imobiliários continuou se destacando, limitando os efeitos da composição da carteira.

“Por esse motivo, chamamos a atenção para algumas tendências na qualidade dos ativos, especialmente o aumento de 60 pontos-base na inadimplência de curto prazo em relação ao trimestre anterior, como um possível sinal de deterioração, e não apenas um efeito da composição da carteira”.

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Para o Safra, as atuais preocupações com as tendências do setor podem levar o mercado a questionar o apetite ao risco do Inter.

Vale lembrar que o banco tem a ambiciosa meta estratégica “60-30-30” para 2027, que projeta alcançar 60 milhões de clientes, 30% de índice de eficiência e um ROE de 30%. A estratégia foca na rentabilidade da carteira de crédito e no controle de custos para acelerar a lucratividade.

A recomendação é neutra, com preço-alvo de US$ 10.